【技術者のための財務会計】Yahoo!のざっくりバランスシートを見る

次はホンモノのバランスシートを見てみましょう。といって、今度もざっくりのバランスシートです。

もう一度、Yahoo!のざっくり財務諸表を見ます。

単独決算推移
	前期	2期前	3期前
決算年月日	2005年3月期	2004年3月期	2003年3月期
（決算発表日）	2005年4月20日	2004年4月21日	2003年4月25日
決算月数	12か月	12か月	12か月
売上高	107,407百万円	70,308百万円	55,366百万円
営業利益	60,318百万円	40,939百万円	24,625百万円
経常利益	60,922百万円	41,104百万円	24,128百万円
当期利益	37,157百万円	24,322百万円	12,496百万円
1株当り当期利益	4,849.47円	12,629.69円	25,990.20円
調整1株当り利益	4,833.79円	12,588.85円	25,951.04円
1株当り配当	484.00円	0.00円	0.00円
配当区分
1株当り株主資本	12,804.29円	31,714.32円	65,935.39円
発行済み株式総数	7,549千株	1,886千株	471千株
総資産	126,210百万円	80,905百万円	47,837百万円
株主資本	96,830百万円	59,940百万円	31,120百万円
資本金	6,692百万円	6,399百万円	6,073百万円
有利子負債	---	---	---
繰越損益	80,348百万円	46,984百万円	22,781百万円
株主資本比率	76.70%	74.10%	65.10%
含み損益	---	---	---
ROA	35.88%	37.78%	32.54%
ROE	47.40%	53.42%	48.43%
総資産経常利益率	58.83%	63.85%	62.84%

総資産から繰り越し損益くらいまでが着目ポイントです。

まず、総資産を見ます。最新で1260億円ほどの資産があります。資産の内訳はここでは、あんまり気にしません。まずはそれくらいの資産があるということは裏を返せば、全く同額の「調達」を行っているということです。調達のうち、負債がどれくらいかということは書かれていませんが、株主資本は書かれています。バランスシートに直すと、次のように表されます。

	資産	負債
		294億
	1262億	株主資本
		968億

単純な引き算ですが、あのざっくり財務諸表からこういうバランスシートがイメージされます。なによりもまずは、資産の大きさを体感します。同額がバランスシートの右側で「調達」されているということが分かり、それが負債と株主資本によって調達されているということがわかります。そしてYahoo!は主に株主資本によって調達しています。

負債がこれくらい小さいということは、利子のつく借金をしているわけではなく、未払い金がこれくらいあるということでしょう。企業の全体の調達から考えれば、常に買掛金は存在します。「無借金経営」であってもバランスシート上の負債は存在します。

話は戻って、「総資産＝調達総額」ということです。1260億円の資金調達を行っているということは、それ相応の金利がかかります。中には未払い金のような金利のつかない都合の良い負債もありますが、まるっと見れば、「翌年には何らかの金利をつけて払わなくちゃいけない」額です。なので、同じビジネスをするのなら、資産は小さいほうがいいのです。ハイここ大事。同じビジネスをするなら資産は小さいほうがいい。

ビジネス系の本を読んでいると「バランスシート経営」とか「バランスシートをスリムに」とか「バランスシートを圧縮」ということを見かけると思います。これは、同じビジネスをするなら資産は小さいほうがいいということです。

バブル経済までは、日本の会社というのは総資産が大きいほうがエライという雰囲気がありました。大きいことはいいことだと。たくさんの土地を持つのがエライ。「資産家」という言葉がいい言葉であるように、バランスシートが大きいほうがエライみたいな雰囲気がありました。

ところが、90年代バブルがはじけてから、どうも資産というのは単なる「元手」でしかないということが分かり、同じリターンなら少ない元手で得た奴のほうが正解だということにやっと気づきはじめたのです。まだ気づいていない経営者も多いですけどね。

補足になりますが、Yahoo!のざっくり財務諸表で、青色で塗りつぶした「繰越損益」というのがあります。Yahoo!は株主資本がやたらと多いですが、それは株券を発行して調達したのではなく、利益を繰り越してここまで株主資本を増やしたんですよということです。

ここまで株主資本の中で繰越損益のシェアが大きいと、「資本金」って実はあんまり意味がないんですよね。企業の詳細情報でよく「資本金」って出てきますが、「むかーしコレくらいの株券を発行しましたよ」ということであって、今の企業の規模を表すのにはほとんど役には立ちません。